200701批次《证券投资学》考前辅导全汇总

有志者事竟成

2007010批次《证券投资学》考试辅导材料试卷结构：单项选择题共有十道题目，每题1分，总计10分；多项选择题共有十道题目，每题2分，总计20分；判断题共有十道题目，每题1分，总计10分。简答题共有两道题目，每题15分，总计30分；计算题共有三道题目，每题10分，总计30分。 一、单项选择题 1．影响股票价格的最基本的因素是（ A ）。 A．预期的股息 B．分配的政策 C．股本结构 D．税收政策 2．可转换证券的市场价格应当保持在它的理论价格和转换价值（ B ）。 A．之下 B．之上 C．之间 D．之和 3．计算应收账款周转率所使用的销售收入数字（ C ）。 A．是指扣除运输费用后的销售净额 B．是指扣除已收回款后的销售净额 C．是指扣除折扣和折让后的销售净额 D．来自资产负债表 4．根据技术分析的形态理论，喇叭形形态的标志是（ A ）。 A．三个高点，两个低点 B．两个高点，三个低点 C．三个高点，三个低点 D．两个高点，两个低点 5．基金单位资产净值的抑制价格是指（ A ）。 A．当日收盘价 B．上一日收盘价 C．当日开盘价 D．上一日平均价 6．技术分析指标MACD主要由异同平均数和正负差两部分组成，其中（ C ）是这个指标的核心。 A．DE、A B．E、MA C．DIF D．（E、MA-DE、A） 7．下列选项中，（ C ）不属于系统风险。 A．利率风险 B．市场风险 C．公司进入破产清算 D．爆发战争 8．道氏理论将趋势分为3种类型，它们之间的最大区别表现在（ C ）不同。 A．趋势持续的时间长短 B．趋势波动的幅度大小 C．A和B D．C和趋势的方向 9．在宏观经济指标体系中，国民生产总值属于（ B ）。 A．先行指标 B．同步指标 C．滞后指标 D．货币指标 10．资产负债表由资产、负债以及权益组成，负债部分各项目的排列一般以（ B ）为序。 A．债务额的大小 B．流动性的高低 C．债息的高低 D．债务的风险大小 11．道－琼斯分类法将大多数股票分为（ A ）个门类。 A．3 B．4 C．5 D．6 12．证券是指各类记载并代表（ B ）的法律凭证的统称。 A．一定责任 B．一定权利 C．一定利益 D．一定风险 13．依据黄金分割线原理，股价极容易在由数字（ A ）确定的黄金分割线处产生支撑。 A．0.618 B．1.628 C．2.628 D．4.238 14．套利定价理论（ D ）。 A．与传统资本资产定价模型完全相同 B．研究的是非市场均衡下的资产定价问题 C．借用了多因素模型 D．专门研究组合投资的资金配置问题 15．与趋势线平行的切线是（ B ）。 A．压力线 B．轨道线 C．速度线 D．角度线 16．技术分析中的甘氏线又被称为（ B ）。 A．三分线 B．角度线 C．星形线 D．射线 17．根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（ C ）其票面利率。 A．大于 B．小于 C．等于 D．不确定 18．按照道-琼斯分类法，大多数股票被分为（ C ）三类。 A．制造业、建筑业、邮电通信业 B．制造业、交通运输业、工商服务业 C．公共事业、工业、运输业 D．工业、商业、公共事业 19．反映资产总额周转速度的指标是（ C ）。 A．固定资产周转率 B．存货周转率 C．总资产周转率 D．股东权益周转率 20．反映每股普通股所代表的股东权益额的指标是（ B ）。 A．每股净收益 B．每股净资产 C．股东权益收益率 D．本利比 21．在弱有效市场中，如果不用进一步的价格序列以外的信息，则关于明天股票价格的最好的预测值是（ D ）。 A．股票价格的简单平均数 B．根据技术分析理论得到的价格 C．股票价格的移动平均数 D．今天的价格 22．封闭式基金在二级市场的交易价格取决于（ A ）。 A．供求关系 B．基金总资产 C．基金的净值 D．基金的业绩 23．可转换证券转换价值是指（ D ）。 A．普通股票市场价格与债券收益率之乘积 B．债券市场价格乘以股票收益率 C．债券市场价格乘以期望收益率 D．普通股票市场价格乘以转换比率 24．如果某可转换债券的转换比率为50，市场价格为1 000元，那么，（ B ）。 A．该可转换债券当前的转换平价为50元 B．当该公司普通股股票市场价格超过20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利 C．当该公司普通股股票市场价格低于20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利 D．当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值为2 500元 二、多项选择题 1．在下列结论当中，正确的有（ A C ）。 A．技术分析适用于短期的行情预测 B．当中央银行采取紧缩性货币政策时，市场利率将下降，从而促使股票的市场价格上升 C．对公司的盈利能力进行分析是公司分析的内容 D．股票的市场价格与认股权证的预购股票价格之间的差额被称为认股权证的溢价 E．股票是由政府发行的 2．反映上市公司财务结构的财务比率指标有（ A D ）。 A．资产负债率 B．资本化比率 C．存货周转率 D．长期负债比率 E．流动比率 3．在均衡状态下，市场组合的特征表现为（ A B C ）。 A．市场组合就等于最优风险证券组合 B．市场组合是有效组合 C．市场组合中含有所有流通的风险证券 D．市场组合只有系统风险 E．市场组合是最小方差组合 4．（ A B D ）既可以是债券的发行人，也可以是投资者。 A．公司 B．金融机构 C．个人 D．政府及其机构 E．公务员 5．由于大多数股票价格的变动与股价指数同方向，所以在股票现货市场和股票指数期货市场，做（ B C ）方向操作将（ ）投资组合的系统风险。 A．同，抵消 B．反，抵消 C．同，增大 D．反，增大 E．以上有3个正确 6．按计息的方式分类，债券可分为（ C D ）。 A．附息债券 B．贴现债券 C．单利债券 D．复利债券 E．可转换债券 7．影响证券市场分析理论的有（ A B C D ）。 A．随机漫步理论 B．周期理论 C．相反理论 D．道琼斯理论 E．多元化理论 8．根据量价关系理论，成交量的警示作用适用于研判（ A B ）。 A．股票指数的涨跌趋势 B．单只股票价格的涨跌趋势 C．公司的业绩 D．公司的发展潜力 E．外汇交易 9．证券投资基金资产总额包括基金（ A B D E ）。 A．拥有的认股权证 B．拥有的短期票据 C．应付的税金 D．购买的公司债券 E．购买的公司股票 10．已知某公司财务数据如下：流动负债，长期负债，少数股东权益，股东权益总额，销售收入，根据这些数据可以计算出（ A C D ）。 A．长期负债比率 B．股东权益收益率 C．资产负债比率 D．股东权益比率 E．净收入 11．技术分析的理论假设包括（ A B C ）。 A．市场价格的行为包含一切信息 B．市场价格沿趋势移动 C．市场价格历史会重演 D．证券市场效率低下 E．参与交易的投资者数量充分大 12．证券市场的功能包括（ A C D ）。 A．筹资功能 B．获利功能 C．调节功能 D．配置资本功能 E．安排就业 13．可转换证券的要素有（ B C D ）。 A．转换比例 B．转换价格 C．转换数量 D．转换期限 E．获利能力 14．基本分析的特点包括（ B C D ）。 A．预测的精度相对较高 B．能够比较全面地把握证券市场的基本走势 C．对短线投资者的指导作用比较弱 D．预测时间跨度比较长 E．前4个都正确 15．最优证券组合（ B D ）。 A．是能带来最高收益的组合 B．肯定在有效边界上 C．是无差异曲线与有效边界的交点 D．是理性投资者的最佳选择 E．是最小风险组合 16．股票投资的收益来源有（ A B ）。 A．股票红利 B．资本利得 C．资本快速增长 D．公司控股权 17．（ A B D ）是有价证券的收益来源。 A．红利 B．利息 C．表决权 D．价差 E．投资 18．投资证券的预期收益率与风险之间的关系是（ A B ）。 A．正向互动关系 B．预期收益率越高，承担的风险越大 C．反向互动关系 D．预期收益率越低，承担的风险越大 E．上面有三个是正确的 19．（ A B D ）是影响股票投资价值的内部因素。 A．公司资产重组 B．公司盈利水平 C．行业因素 D．公司股份分割 E．国家政策 20．（ B D ）属于财政政策手段。 A．利率 B．国家预算 C．货币供应量 D．税收 E．限制股票的发行 21．根据现金来源的不同，现金流量表主要分为（ A B D ）等几个部分。 A．经营活动的现金流量 B．投资活动的现金流量 C．销售活动的现金流量 D．筹资活动的现金流量 E．谈判活动中的费用 22．计算（ A B C D E ）需要用到证券的价格。 A．OBV B．MACD C．ROC D．AR E．KD 23．在现金流量中，投资活动的现金流量包括（ A B C ）。 A．收回投资所得现金 B．购买债券所得利息 C．分得股利或利润所收到的现金 D．购买办公设备的费用 E．以上只有两个正确 24．可转换债券的特点包括（ A B D ）。 A．有事先规定的转换期限 B．持有者的身份随证券的转换而变化 C．通常转换成为优先股 D．市场价格有波动性 E．上面只有两个是正确的 三、判断题 1．存货的流动性将直接影响企业的流动比率，因而存货周转率属于企业偿债能力指标。× 2．在下跌行情中有压力线，在上升行情中有支撑线。× 3．在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的系统风险提供风险补偿。√ 4．与其他资产重组行为相比，带有关联交易性质的资产重组行为的透明度较高，此类资产重组公司的股票投资风险相对较低。× 5．本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场价格下跌。√ 6．道氏理论认为开盘价是最重要的价格。× 7．证券的风险和收益率特性会随各种相关因素的变化而变化。√ 8．在K线理论中，不管实体是阳线还是阴线，一般来说，上影线越长，下影线越短，实体越短，越有利于空方占优，反之，上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多方占优。× 9．证券投资的风险越高，遭受损失的可能性越大。√ 10．证券投资的系统风险可以通过投资多样化、投资组合加以分散。× 11．在现实市场中公司净资产增加，股价必然上升。× 12．判断流动比率是否合理的一般标准是看流动比率是否大于1。× 13．交叉控股是资产重组的方式之一。√ 14．在期货交易中，大多数期货合约通过相反的交易对冲了结。√ 15．流动性偏好理论的基本观点是利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较。× 16．与其它类型行业相比，高增长行业的股票价格受经济周期变化的影响相对较小。√ 17．开放式基金在二级市场进行交易。× 18．如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水会较小。√ 19．总量分析完全是一种动态分析。× 20．高增长行业的股票价格不会随经济周期的变化而变化。√ 21．企业流动资产越多，短期债务越少，其偿债能力越强。√ 22．波浪理论和财务分析中都涉及到比率，但是两个比率不是一回事。√ 23．净利润在我国会计制度中是指税前利润。× 24．资产收益率是企业净利润与平均资产总额的百分比。√ 四、简答题 1. 什么是债券收益率曲线？它有哪些类型？债券收益率曲线反映的是一定时点不同期限的债券的收益率与到期期限之间的关系。从图形上看，有四种类型。第一种是正向关系，期限越长收益率越高；第二种是反向关系，期限越长收益率越低；第三种是水平关系，期限的长短与收益率无关，收益率保持常数；第四种不定关系，某段期限内，期限越长收益率越高；在另一段期限内，期限越长收益率越低。 2. 契约型基金与公司型基金的区别是什么？主要有4个方面的不同。资金性质不同；投资者地位不同；基金运营依据不同；在法律依据、组织形式上以及当事人所扮演的角色不同。 3. 何谓基本分析和技术分析？有以下的要点：（1）基本分析是通过对宏观经济、行业、公司进行系统的分析；研究证券的价值；解决"应该购买何种证券"的问题；（2）技术分析是通过对股票的市场价格、成交量等市场的历史资料进行系统的分析；预测证券价格涨跌的趋势；解决"何时买卖证券"的问题。 4. 金融期货为什么具有风险转移的功能？要点有3个：第一，风险转移的含义。套期保值者通过期货交易将价格风险转移给投机者。第二，风险转移的功能原理。某一特定资产的期货价格和现货价格受相同经济因素的影响，从而变动趋势是一致的。邻近合约到期日，基差将接近于0。第三，风险转移的做法。在现货市场和期货市场进行品种、数量和期限相同，但是方向相反的交易，可以用一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损。 5. 简述投资分析的主要步骤。分为4个步骤。第一步，资料收集和整理阶段。这个阶段将对所获得的资料进行收集、分类、保管、和使用管理。第二步，案头分析。这个阶段将确定所需要的资料、用专门的方法手段分析、做出结论。第三步，实地考察。对资料的真实性和结论，进行公平客观地实地调查核实。第四步，形成分析报告。报告中指明主题、数据来源、使用的分析方法、结论的理由、结论和建议。最后要说明日期。 6. 什么是货币政策？货币政策的调控作用表现在哪些方面？所谓货币政策，是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。货币政策对宏观经济进行全方位的调控，其调控作用突出表现在以下几点：（1）通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡；（2）通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；（3）调节国民收入中消费与储蓄的比例；（4）引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。 五、计算题 1．某上市公司股票的当期股息是5元，折现率是10%，预期股息每年增长为5%，则该公司股票的投资价值是多少？解答: 这是用不变增长模型计算股票理论价格的计算题。根据第二章的公式，在不变增长的特殊情况下，现金流贴现模型为： P＝D/（i-g）＝5元/（10%－5%）＝100元 P是投资价值，D是当期股息（5元），i表示折现率（＝10%），g表示股息增长率（＝5%）。 3．某公司的可转换债券，年利为10.25%，发行期两年，债券价格1 200元，其转换价格为20元，假设股票在到期前一个月为转换期，并且股价维持在30元，问是转换成股票还是领取债券本息？解答: 转换成股票收益为（1200/20）×（30－20）=600（元）领取债券本息收益为1200×（1＋10.25%）2－1200＝1458.61－1200＝258.61（元）所以应转换成股票。 6．预计某公司今年年末每股收益为2元，每股股息支付率为90%，并且该公司以后每年每股股利将以5%的速度增长。如果某投资者在今年年初以每股42元的价格购买了该公司股票，那么一年后他售出该公司股票的价格至少不低于多少元时，才能使内部收益率等于或超过12%。解答: 这是一个简单的收益率计算问题。根据题意：42×（1＋r）＝X＋红利其中，r是内部收益率（＝12%），X是需要计算的股票价格。红利＝2×90%×（1＋5%）=1.89，经计算得：X＝45.15元。 2．某公司1998年和1999年资产负债表如下： 1998年初公司应收账款为3 678万元。1998年度公司销售收入净额为22 896万元，1999年度公司销售收入净额为30 792万元。要求：（1）计算公司1998年度的流动比率、速动比率和应收账款周转天数。（2）计算公司1999年度的流动比率、速动比率和应收账款周转天数。（3）根据计算结果对公司的偿债能力进行分析。解答: （1）1998年偿债能力分析指标：流动比率=15614÷7144=2.19 速动比率=（15614-6068）÷7144=1.33 （2）1999年偿债能力分析指标： （3）分析： 1998年的流动比率2.19和速动比率1.33均达到2和1的通常水平；公司1999年流动比率为1.68，速动比率为0.78，比1998年的2.19和1.33均有所下降，也低于2和1的通常水平。（1分） 1999年应收账款周转天数为75天，比1998年的83天略有下降。分析表明：1999年公司偿债能力（或说：流动性）欠佳。 4．某投资者自有资金是2万元，以如下方式构建自己的组合：卖空股票B，卖空所得资金为1万元。股票A和B的期望收益率和风险如下表：此外，股票A和B的相关系数为0.25，计算这个组合的投资期望收益率和风险（方差）。解答: 首先计算股票A和B在组合中的权数。股票A的投资比重等于1.5，股票B的投资比重等于－0.5，所以投资的期望收益率＝5%×1.5－13%×0.5＝1%。风险（方差）＝1.52×1%2 ＋0.52×2%2 －2×1.5×0.5×1%×2%×0.25＝0.025%=（1.58%）2。 5．A公司股票总股本5000万股，上一年每股收益0.50元；经预测，该公司每年税后利润将以5%的速度增长。B公司总股本10000万股，上一年每股收益为1.20元，股价为28元。B公司与A公司生产同一类产品。B公司为了扩大生产规模，决定对A公司实施吸收式兼并。双方经过谈判后，决定以A公司的股息（按股息支付率80%计算，必要收益率10%）贴现值的1.8倍与B公司的当前股价之比作为股票的交换比例。假设在当年初完成吸收兼并。试问：（1）合并后的公司的每股收益是多少？（2）如果B公司宣布这项决定时，您的客户持有B公司的股票，您将会向您的客户提出什么样的投资建议？ .解答: （1）按照不变增长模型计算A公司股息贴现值： V=0.5×80%（1+5%）/（10%－5%）＝8.4（元） B公司与A公司股票的交换比例为：（8.4×1.8）：28＝0.54：1，即A公司1股可交换B公司0.54股；根据此交换比例，合并后两公司的总股本为：5000×0.54+10000×1=12700（万元）合并后两公司的总收益为：5000×0.5+10000×1.2=14500（万元）合并后公司的每股收益为：14500/12700=1.14（元/股）（2）由于B公司每股收益下降5%，应当建议持有B公司股票的投资者抛出该公司的股票。 7．由两种不相关证券A和B组成了组合P，A和B的收益风险如下表所示。计算P的风险和收益率。解答: 收益率＝EP＝x1×EA＋x2×EB＝0.3×14＋0.7×6＝8.4 P风险＝方差＝0.32×10＋0.72×5＝3.35