|
******五洲公司有关资料如下：
（1）1998年损益表经整理列示如下表（单位：元）： 五洲公司损益表
（2）该公司未发行优先股，1998年普通股股利为50 000元，预定1999年普通股股利总额随净利润等比例增减。（3）预计1999年销售收入增加至1 400 000元。 要求：（1）试运用销售百分比法编制1999年预计损益表。（2）试测算1999年当年的留用利润额。
答案：
（1）五洲公司1999年预计损益表
(2)1999年净利润比1998年增长率为：146 562.5/134 000－1=9.375% 1999年当年留用利润额为：146 562.5-50 000×（1+9.375%）=91 875元
*****假设某制造公司的资产组合如下： 流动资产：30 000万元 固定资产：70 000万元 变动前该公司的筹资组合如下：流动负债（短期资金）：10 000万元 长期负债（长期资金）：90 000万元 现在该企业计划采用比较冒险的筹资组合如下： 流动负债（短期资金）：50 000万元长期负债（长期资金）：50 000万元 已知息税前利润均为30 000万元，流动负债的成本为5%，长期资金的成本为12%。 要求：（1）试计算变动前后该公司的利润总额、投资报酬率和流动比率。（2）说明该企业的盈利能力和财务风险的变化情况。
答案： （1）变动之前 :利润总额=息税前利润－资金成本 =息税前利润－（短期资金成本＋长期资金成本）=30 000－（10 000×5%＋90 000×12%）=30 000－（500＋10 800）=30 000－11 300 =18 700 . 投资报酬率=利润总额/资金总额 =18 700/100 000 =18.7% ；流动比率=流动资产/流动负债 =30 000/10 000 =3 （2）变动之后 ：利润总额=息税前利润－资金成本 =息税前利润－（短期资金成本+长期资金成本）=30 000－（50 000×5%＋50 000×12%）=30 000－8 500=21 500 .投资报酬率=利润总额/资金总额=21 500/100 000×100%=21.5% ；流动比率=流动资产/流动负债=30 000/50 000=0.6 .由于该企业使用了较多的流动负债，该企业的净利润由18 700万元增加到21 500万元，投资报酬率也由18.7%增加到21.5%，但是流动比率由3下降到0.6，表明虽然该企业的盈利能力增强，但是财务风险却增大了。
******某公司现有资金200万元可用于以下投资方案A或B： A方案：购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息） B方案：购买新设备，使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现24万元的税前利润。该企业的资金成本率为10%，适用所得税率为30%。要求：（1）计算投资方案A的净现值；（2）计算投资方案B各年的现金流量及净现值；（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。
答案： （1）投资方案A的净现值为： [200×（1+14%×5）]×0.621－200=11.14（万元）（2）投资方案B的净现值为： 初始投资现金流量（第1年初）=－200（万元） 设备每年折旧额=200×（1－10%）÷5=36（万元） 净利润=24×（1－30%）=16.8（万元）营业过程年现金流量（第1—5年）=36＋16.8=52.8（万元） 终结现金流量（第5年末）=200×10％=20（万元） 投资方案B的净现值=52.8×（P/A,10%,5）+20×（P/F,10%,5）－200 =52.8×3.791+20×0.621－200=12.58（万元） （3）投资方案B的净现值大于投资方案A的净现值，所以应选择方案B。
答案： （1）计划期销售收入=400000×（1+40%）=560000（元）（2）基期贡献毛益=400000×75%=300000（元）（3）计划期贡献毛益=560000×75%=420000（元）（4）基期息税前利润=300000-240000=60000（元）（5）计划期息税前利润=420000-240000=180000（元）（6）息税前利润增长率=（180000-60000）÷60000=200%（7）经营杠杆系数（DOL）= =5 （8）财务杠杆系数（DFL）=DTL÷DOL=7.5÷5=1.5（9）税后资本利润率的增长率=息税前利润增长率×财务杠杆系数=200%×1.5=300%（10）基期税后资本利润率： 因为： ； 所以： ； 计算得：基期税后资本利润率=35%÷4=8.75%
*****某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为240万元，该企业产品变动成本率为80%，资金利润率为25%。企业现有A、B两种收款政策可供选用。有关资料如下表所示：
要求：（1）计算填列表中的空白部分（一年按360天计算）。（2）对上述收账政策进行决策。
答案：计算表中空白部分：因为：平均收账期=360×应收账款平均余额÷赊销收入净额 ，所以：应收账款平均余额=平均收账期×赊销收入净额÷360 ；A政策的应收账款平均余额=60×240÷360=40（万元）； B政策的应收账款平均余额=45×240÷360=30（万元）； A政策应收账款机会成本=40×80%×25%=8（万元）； B政策应收账款机会成本=30×80%×25%=6（万元）； A政策坏账损失=240×3%=7.2（万元）； B政策坏账损失=240×2%=4.8（万元）； A政策收账成本=8＋7.2＋1.8=17（万元）； B政策收账成本=6＋4.8＋3.2=14（万元）。
根据以上计算，可知B政策的收账成本较低，因此应当采用B政策。 | 
发表于 2005-1-10 21:44:58
