也许创业板这波我们错过了

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何欣荣

　　国内知名投资人之一的汪潮涌，近日在武汉宣布将通过旗下的信中利国际控股公司牵头，联合湖北省蕲春县政府、港中旅集团等，总投资35亿元打造一个大型的健康文化旅游项目。该项目将集中药材种植、加工、健康养生、休闲度假和影视文化于一体，预计下月即可动工。

　　汪潮涌在新闻发布会上对记者表示，信中利的投资方向已从传统风投所青睐的IT和互联网等方面，开始向绿色医药、文化旅游等一些低能耗、高附加值的传统行业转移。此次重金投向老家蕲春的健康文化旅游项目，对他和信中利公司而言只是一个开始。

　　湖北蕲春是医圣李时珍的故乡，拥有丰富的自然和人文资源。蕲春离武汉仅一个半小时的车程，由湖北省委宣传部、广电总台等单位筹拍的大型历史题材连续剧《大明医圣李时珍》将于年底在当地开机。《第一财经日报》获得的一份项目可行性报告中指出，该项目将吸取《大长今》给韩国文化旅游业所带来的影视营销经验，突出蕲春是“医圣故乡”的特色。拟兴建的李时珍国际健康文化旅游开发区，以健康养生为主题，休闲度假为模式，通过串联起中医药材种植、制药、医药物流、教学科研文化、旅游和

房地产等六大领域，打造出一条年产值达100亿元的中医药健康文化产业链。

　　文化旅游产业投资周期长，且竞争形势也也十分激烈，此前专注于风险投资的汪潮涌胜算能有几何？中国风险投资研究院的研究员蔡新颖昨日在接受记者采访时表示，风投投向高科技IT产业，主要是看重技术创新，而投向传统行业，主要是看重商业模式创新。后者更多地偏向于私募股权投资(PE)，这块的市场空间目前还不小。

星彩蓝

支持一下，很好的想法

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2008年01月10日11:50 三联生活周刊 <!--正文内容开始--> <!-- google_ad_section_start --> 　　记者◎王恺 杨璐

　　1986年出生的戴寅，2006年底从武汉到上海，刚与“蓝海创投”的出生于1980年的总经理杨沛见面时，举止僵硬，脸上红了又红，“完全是一个大孩子的模样”。和一般大孩子不同的是，他是携带着几亿元投资基金，从家里到上海创业的。

　　不过当时他还不知道VC是什么，在一所大学上了没多长时间就退学的他，以往熟悉的是用他父亲的钱，在房地产市场和股票市场上赚钱。

　　一年后，戴寅的身材也从当初的清瘦变成了现在的庞然大物，他和几个合作伙伴共同组建的基金公司“同辉创投”，一年投资了12个项目，而专业的投 资基金，可能一年只有一两个项目。他的项目从800万到3000万元投入不等，其中包括创业投资的热点新媒体领域，也包括去了一趟巴基斯坦，在当地投资一 项公用事业。“他什么都投。”周围的伙伴这么评价他，带点嘲笑的口气。

　　不过他们也好不了多少。蓝海创投是个召集投资者和投资项目的新平台，在这个平台周围，聚集了四五十名上世纪80年代出生的不怎么懂创业投资、却 渴望加入这行业的人。绝大多数是富二代，他们的父辈不乏各省首富，有的家族拥有3家上市企业。每个人背后，最少也有几亿元资产，所以杨沛会有些夸张地宣 称，这些资产如全部用于创业投资，至少会有千亿元。

　　1982年出生的陈豪是蓝海创投的投资人，他看好这个平台，但他没有杨沛的夸张。陈豪的父亲是浙江嘉兴富豪，他从小被教育谨慎从事，他说，目前 核心的四五个成员的投资基金只有几十亿元，“父辈还没有放心地把钱交给他们”。跃跃欲试的10多个成天和专业的风险投资研究者看项目的人的基金，加起来有 上百亿元。全部成员的基金总量不知道，可是，“如果有一天，他们的父辈放手，把制造业赚来的钱放心交给他们投向资本市场，那就不是上千亿的问题了”。而这 些民资，进入VC市场后，将成为一股新的力量。

　　陈豪将10多个各省的富二代带进了这个团体，他们开会讨论时会穿上名牌西装，“平时很随便，有几个喜欢网吧气氛，坚决上那里打游戏的，穿得尤其 普通——主要原因是，从小什么名牌没见过?”所以，这批富二代和别的“二世祖”群体不同，他们中多数开普通车;每周在茶馆集会多次，“思想PK”。他们的 总部，蓝海创投的办公地点在上海浦东一家普通得可以用简陋来形容的办公楼里，月租才1万多元，和一般的创业投资基金办公地点没法比。“我们觉得能做事就行 了，不要排场。”杨沛说。

　　唯一带上纨绔子弟气息的，是一些酒吧的聚会。一次集会上有人说没有美女，结果其中一个打了个电话，立刻来了10多名美丽的模特和芭蕾舞演员。但这是他们不愿说起的，他们竭力展现自己健康、向上的形象。

　　欲望的缘起

　　“国外发现中国10%的发展速度是真实的，结果风险投资终于大规模地进来了。”2005年，童世豪终于将自己任合伙人的启明维创投咨询公司搬到 了上海金茂大厦。之前，他在台湾和香港等地做风险投资，更早以前，东南亚是各国基金看好的热土，也是他的工作地。作为国际化的专业投资人，他说:“各地的 风险投资热潮我都经历过，而现在，大规模的海外风险投资基金选择的是中国。”

　　而中国本土，涌动的这些由富二代带着浮出海面的风险投资基金，是童世豪早就注意过的“中国民资”:“规模还不大，一些想在海外上市的公司不想要 这些钱。”因为中国民资相比起海外的基金，不是“好钱”——对想在海外上市的企业帮助不大，这些企业会去找一些专业性很强的投资基金，拿到钱的同时也拿到 经验。

　　可是2007年，众多的新政策如股改、全流通、A股上市退出机制刺激了投资基金的狂热，尤其是VC退出时的高利润吸引着以往和这行业无关的“中 国民资”，加之人民币升值的双重刺激，“父辈通过制造业赚的钱急于想找到出口”。而这批20多岁的VC行业的新人则成为出口的寻找者。

　　陈栋刚坐下来就宣布:“我是标准的‘二世祖’。”他端坐在那里，服务员过来倒水，他连最小的配合都没有，在他看来，这是保持身份的意思。

　　他家族的低压电器出口几十年都排在中国第一位，1982年出生的他轻描淡写地说:“每年也就几十亿元的收入。”这些都是他父亲的成就，可是一谈 到自己刚刚接触到的VC，口气立刻大了很多。刚刚做投资一年，脸上满是青春痘，头发也少了不少，他说这些都表明自己的焦虑。而焦虑来源，除了对家族制造业 前景的担忧，也来自超过父亲的野心。

　　他总觉得喜欢摄影、动不动上新疆拍照的父亲不是一个合适的投资者，“他是个艺术家，根本不知道制造业已经日薄西山了”。

　　他们属于从温州搬迁到上海的家族企业，可是父亲不想让陈栋继承企业，当陈栋考上公务员的时候，父亲特别兴奋，觉得儿子的日子可以安稳地过下去。 可是陈栋想了一天后，还是跑到父亲身边，对他说:“我觉得制造业已经利润微薄了，我要帮你管理企业。”父亲听都不听就把他赶走了。

　　后来，父亲把工厂给了哥哥管理，“我再去说制造业的危机时，他都会说，那是你哥哥的事情”。而给了他近1个亿，让他去做酒店投资，憋着气的陈栋自己面对管理所有的问题，“被人骗了根本不明白”。他意识到自己的错误，合格的投资者，应该去找合适的人来管理投资。

　　“开始到处去挖人才，为了挖一个著名厨师，半年时间内，每个月飞两次北京。”他四处搜罗来的管理团队都比自己年纪大，“都是有野心的人，但是那种野心是我能控制的”。他反复强调野心，觉得这是自己将来成功的关键。

　　而野心的最新出路，就是资本投资。自己管理了一年投资，觉得要学的还有太多，包括想把自己变成专业的投资基金管理者，“那样才能保证自己家族的资产不断升值”。在温州商会的网上看见了这群人的相关消息，第二天他就和杨沛约着见面了。

　　像陈栋这样急于将家族财富由制造业转向资本运营的第二代，杨沛至少每月能见到一两个，“数目还在不断扩张中”。昨天还有准备将家族企业上市的福建商人的第二代打电话约见，想马上飞来上海，加入杨沛他们的团体，能帮助家族从上市中套利。

　　“他们很多有同样的背景，家族的生意做得很大，但又不是像“阿里巴巴”、“携程”那样的新型企业，基本上是传统制造业，而父母亲那辈大多想守 成，不太想把家族企业上市。而他们则觉得自己年轻，能够玩转资本市场，他们的最终目的是希望自己能超过父母亲，能超过自己周围圈子里的朋友。”杨沛解释。

　　从义乌开着奔驰跑车来上海的朱舜也是这样的心思，认识杨沛后，一听到有交流机会，他都会半夜开车出来，赶在9点前到上海参加“学习”。听见杨沛他们讲到新媒体，1983年出生的他，表情都会无比严肃，像重新回到课堂的中学生。

　　他家在义乌的外贸加工厂，每年“也就几亿元的收入”。在朱舜看来，这几亿元收入并不牢固，“现在人民币升值，利润已经下降5个点”。父母亲竟也 希望他能到单位当个公务员，“家里的钱，只要不吸毒，几辈子也花不完”。可是朱舜也是大学上到一半就退学，“当时可以用义乌本地户口炒土地，一下就能赚几 百万元”。他的目标也是将家族企业上市，可是父母也完全不听他的。

　　他过生日时，让妈妈送他一套房子当礼物，“想炒楼，我从小就不喜欢工厂的生意，喜欢做资本游戏”。他的资本游戏主要就在义乌炒楼和放高利贷， “我们那里是小城市，一方面是外贸生意极度发达，另一方面是金融意识极不发达”。20岁的朱舜发现，当时房市交易信息还不发达，很多直接张贴在墙上，“我 很快就成为那里的炒楼高手”。靠10多套房子套利1000多万元，然后做地下钱庄的生意，也迅速成为高手。以至于他刚到上海参加VC讨论时候，开口就是这 个项目“几分利”？至今成为杨沛他们笑话他的把柄。

　　合格的LP还是GP

　　在与杨沛他们接触前，朱舜已经意识到资本投资的获利空间极大，他已经开始了自己的VC试验，试验项目包括:在千岛湖买了3个岛，每个岛投资几百 万元，“是和我们当地商会会长一起买的，和他交流过，不会吃亏，还可以趁机向他学些东西”。在东北投资一家挖沙厂，因为那里有新认识的朋友，觉得是个机 会。在义乌投资了培训学校，因为他自己喜欢那培训。投资了几家网站，因为觉得义乌的此项产业不发达。还投资了电视剧，“我自己就很喜欢商战的电视剧”。投 资的钱，部分来源于自己的炒楼放贷收入，更多来自父母支持。

　　在专业VC人眼中，这些投资看上去都很滑稽。40岁的徐新是“今日资本”的总经理，她很冷淡地说:“这些浙江的孩子，家里有钱投就投呗。”她显然觉得，这些VC连入门级水平都没有，“专业的风险投资企业只投行业中最好的企业”。

　　朱舜也意识到自己的问题。到上海后，他觉得自己过去的最大问题是把鸡蛋放在不同的篮子里，而现在，他觉得要找个好项目，“搞个大的”。而上海， 在朱舜看来，是搞大的最佳试验场，“那么多的新项目都在这里，这在义乌完全不能想象。在那里，身家几十亿的老板们买了电脑也就是玩扑克，现在刚刚知道QQ 了”。和朱舜想法一样的人很多，杨沛他们的圈子里，很多是打算在上海挖掘他们资本运作的第一笔财富。

　　在VC行业，LP指出资人，不参与任何管理，叫“有限合伙人”，而GP指的是投资的专业管理人员，又叫普通合伙人。按照国外经验，很多家族财产 的继承者多是做LP，只管出钱，等着收入就可以了，可是杨沛他们身边的人没有只肯做LP的，他们更渴望自己能成为成熟的GP，自己管理投资基金。

　　作为成熟的GP，最关键是寻找合适的投资项目，包括合适的项目管理人。酷爱打游戏的杨沛提供了一套理论基础:“做风险投资就是看人，而看人就要 在日常生活中看。”他们会和来寻找投资的人一起打游戏，K歌，上酒吧，看对方怎么做，然后判断对方是否合适。一般说，来这里找投资的很多也是年轻人，大家 一说起玩游戏，都有各自心得。

　　杨沛觉得，网络游戏就是人生的对应。刚开始玩游戏时，“大家都是小兵，经过一段时间积累，有了钱和装备，那时候再看各人的进攻方式，有可能装备 丢失，就等于破产，有的人会放弃不玩，有的人会积极进取，重新开始。这时候，我肯定会找后面的那种人投资”。杨沛觉得，后面的那种随时会东山再起，“而且 在游戏中他有朋友，有资源，所以成功的机会比较多”。他觉得这就和现实生活中名利的来到和失去一样，“关键还是看平时积累，会玩网络游戏的人，失去了也很 快能找回来。这就是胸怀”。

　　而项目负责人的性格可以在K歌中发现，“喜欢出风头的适合媒体、广告等行业，缩在后面的也许只是适合传统行业”。除此外，他们还会关心对方的花钱方式，每次都会直接问对方——“100万元你怎么花?”“刚创业就想着花钱，当然不是合适的人选。”

　　而从英国留学归来的他们中的一位温州富二代则喜欢看对方的穿着打扮。他家里有多家上市公司，在国外已经开始做VC了，创办了一个垂直招聘的网站，专为蓝领招聘而设，“他和我们这里很多在中国受教育的富二代不同，很多中国的富二代只开最普通的帕萨特，穿得也一般”。

　　他很讲究穿着，自己有3辆车，一辆凯迪拉克，一辆悍马，还有一辆宝马，开什么车配什么衣服，一丝不苟。所以他面对来寻找资金的项目方时，有一项 要求，“对方穿不穿西装，穿什么牌子的西装，他都看在眼里，因为他觉得这代表修养”。而会不会讲英语，成为他要求项目方的另一条件，“他是我们当中要求最 多的一个”。

　　“‘80后’的投资人最有优势的一点，是他们对新媒体熟悉。”杨沛觉得，很多新的商业模式和新的项目和他们沟通起来很顺畅，这是他们胜过比他们 年长的投资人的方面，“那些人很多都不能理解新商业模式，而我们是玩游戏长大的，你看“盛大”的模式，就因为投资人也玩游戏，所以他们才能很快拿到投 资”。

　　而另一优势，就是这批投资人都是从小做生意的。朱舜10多岁时，就帮他父母亲卖过服装，“都有很好的商业头脑，不会像别人那样轻易上当”。

　　可是在童世豪这样成熟的VC行业的人看来，尽管这批孩子有生意头脑，也确实熟悉新媒体，“可是他们还是头脑发热型投资，远非成熟的投资基金管理 者”。一个成熟的VC公司，一个项目是否值得投，要经过很长一段时间的跟随研究，研究后还要经过决策组的讨论，这些决策人都是相关的研究者和各领域权威， “即使这样，全世界风险投资成功的比例还是只有2%”。

　　他说，“风险投资怎么会那么容易？”

　　而不少杨沛圈子里的人，一边学习风险投资，一边还在炒股票。童世豪也觉得惊奇:“在行业内是没有这种行为的，专业的GP怎么会去做股票。完全是 两个行业嘛。”而且，做VC成功的话，利润是股票市场的许多倍，可是这些从小做生意长大的孩子完全不肯放弃身边任何一个获利机会。朱舜睁大双眼为自己辩 护:“当然是什么赚钱就做什么。”

　　童世豪自己是从研究员做起，一直做到今天的VC公司合伙人。“我们的经验是只选择最好的，最合适在美国上市的项目，因为那样获利丰厚。”他们投 资的China—Edu在美国上市，只花了短暂时间。“我们从美国拿来3亿元LP的钱，一个项目就获益翻番，按照我们公司拿20%的利润计算，我们一年可 以收入几千万元，已经是VC行业中的较为稳妥的收入了。”

　　他的公司也不乏80年代出生的优秀研究人员，全部是海归或北大、清华毕业生，“如果他们一帆风顺，而且不断展现自己的才能，那么三十五六岁时，也许他们能成为合格的GP，会让他们直接负责投资项目”。

　　尽管对国内民资看好，可是童世豪还是对这些在20岁已经开始做GP的年轻人充满了怀疑。

　　蛮荒而又合理的方法论

　　陈豪是蓝海天使基金的管理人，是他投资了杨沛的蓝海创投公司，正好两个公司名字一样，所以两人第一次见面，就很谈得来，按照杨沛的说法:连续3天聊天到夜里3点。

　　这样，两个人的优势造成了目前的蓝海创投，杨沛通过不断寻找扩展平台，而拥有许多等待投资的新项目。陈豪则通过不断拉自己身边的富二代朋友加入，使蓝海的投资者队伍越来越大。

　　陈豪无疑是目前这四五十人中最多投资经历的人。还在华东理工大学读书时，他就创办了自己的SP公司，为手机提供彩铃业务等，在当时的环境下很快成功。虽然家里很有钱，“可是我没要家里一分钱”。

　　他给自己买了辆帕萨特，大学毕业后又和浙江的几个朋友投资了自己的网站“团购网”，并自己任总经理。管理了一年才发现，“我自己不是好的管理人 才，尽管战略方向是正确的”。合伙的投资者一个40多岁，一个60多岁，都很看好他的点子，这时候劝他退出管理，专门做风险投资。

　　在朋友带领下，陈豪认识了风险投资业的专业人士。“去他家里，他在那里吃面，我在旁边滔滔不绝说我自己做过的事情，面吃到一半，那位资深人士放下碗说，你做过的其实就是风险投资，但你要完成从企业家到资本家的转变。”并劝他专心做风险投资，不要介入到直接管理。

　　这位专业人士很看好陈豪，帮他从海外召集了3000万美元的风险投资，专门用于投资中小企业，“因为觉得我眼光好，对新经济有判断力”。蓝海创 投就是陈豪投资的新经济企业，“我和另外的投资人不仅仅给他投入了基金，还带来了很多资源，比如说我带来的富二代群体，而伙伴带来的是海外公司管理的经 验。”

　　虽然团体里的富二代都是刚接触VC，但陈豪觉得，他们已经有比别的VC公司不同的种种优势。“最要紧的是他们与众不同的成熟”，从小在商业环境里摸爬滚打成为他们的最大优点。

　　比如戴寅，虽然只有22岁，“可是他很能建造自己的团队”。戴寅能将别的公司拿2万元月薪的人挖到他公司来，只拿几千元工资，而他开出很多别的 优惠条件给人，例如升迁、干股、合伙人计划等等，“从父亲那里学到的成套企业管理经验都可以拿出来”。再比如那位留学归来的温州富二代，“他也能把世界 500强企业的员工挖到他的小公司，给人家不高的薪水，也是给大家美好的未来愿望”。杨沛最佩服他的，还是他的定力，“他弟弟整天开着保时捷去做私募。可 他一点不受影响，专心做风险投资。买了3000本书，每种书都买两本，一本收藏，一本快翻烂了”。

　　这种家庭背景，在陈豪的经验里，帮助他们做成不少判断。“有人拿来贵州矿山的项目，可是我们这些人中不少人家里都有矿山，能很快判断出那个项目的成本核算不实在，所以几个人一讨论就决定不投。”

　　家庭背景还带来了做风险投资的许多资源。例如温州有些企业在上市前夕，无数的风险投资机构都会跟着去议价，做PRE—IPO的投资，这种投资是 肯定赚钱的。“我们中不少人和那些家族企业的管理人很熟悉，大家都是富二代，很多是从小玩的朋友，这种时候，我们很自然能拿到大的风险投资公司无法拿到的 项目。而这种赚钱也是最迅速的。”

　　很多大项目他们也能采取跟投的方式，“这样我们投资不多，但可以和投资主导人学习到很多东西”。投资主导人愿意带他们跟着投资，恰恰是“一切都 是利益”——“带我们投资就是因为我们有利用价值”。他们可能只是孩子，可他们的父母亲在当地有资源优势，“带我们投资就等于加强他们在地方的关系网 络”。而这种关系网络，别说是海外投资机构，就是国内的投资机构也很难拥有。

　　陈豪很清楚自己这圈朋友的地位，他分析道，“最差的结果，我们也是合格的LP，手中都拥有大量资金，是以后这些风险投资大公司要拉拢的对象”。 正因为如此，他们可以跟着大的风险投资公司一起去看各地项目，做各种调查研究，“他们甚至会把一些小项目给我们，他们可能觉得收益还不够多的，或者发展空 间有限的，在我们看来可能都是能获利的”。

　　这些从小经商的孩子很少吃亏，“我们甚至会要求投资的项目方用房产来做抵押，这在大的风险投资公司是不可能想象的”。可是，对于从小放贷的这些孩子而言，这是最正常的商业手段。“可能有点野，但可以保证我们的投资不受损。”

　　陈豪是这批做风险投资的人中少有的愿意露面接受采访的，因为他想得明白，只有提高知名度，才能争取到更多的好项目找上门。采访之前，他还为了拉拢一批圈子的朋友打了高尔夫，所以见面时候，脸色非常不好。

　　这种超越同龄人的成熟，在他看来，是他最大的优势。“我们做了别人40岁时候才会做的事情，比别人多赢了一点时间。如果人人都能活到100岁，那么我估计很多人会成功，可是大家活不到那么久，那么我希望能走一条捷径。”-

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“今日资本”的董事长徐新是国内最早接触风险投资的人，她参与过“娃哈哈”和网易的投资，创立了“今日资本”后投资了真功夫餐饮、相宜本草、京东商城等项目。在风险投资业里，她有十几年经验，成就了丁磊等3个中国富豪。她说，风险投资是一件很好玩的事情，靠眼光赚钱，并且每天可以接触不同的人，很精彩。

　　她很乐于讲自己的经历，那是与海外背景的投资人完全不同的道路，一条有中国特色的成长之路。

　　1988年，毕业于南京大学外语系的徐新分配到中国银行总行的营业部工作，一个月的工资是78元。“大学毕业，每天的工作就是登记、盖章、复印。”因工作认真，从来不迟到不早退，被评为“三八红旗手”，“奖励了一个床单”，1989年被评为中国银行年度优秀员工。90年代初，徐新得到了一个改变人生的机会，当时有一个中英联合计划，在金融机构中选拔一批注册会计师，考取者可以去香港普华永道边工作边学习。考试用英语，徐新没有学过会计，但是英语很好，“学会计的人英语都不好，而我把整本书背了下来，名列前茅”。

　　普华永道实行点钟制，徐新这些内地来的新人不会讲广东话，不会被点到，大家全部坐在大房间里，眼看着别的同事被渐渐点走。“一开始觉得没事干挺好，可以看自己的书，可是，每天下班，又是一天什么都没有干，感觉很不好。”她请求一个投资经理给她接触日本客户的工作，当时日本客户不大，赚不到什么钱，大家都不去。这样开始，慢慢有了工作，后来被派到内地做H股市场，她是内地最早一批考取英国注册会计师的人。从普华永道出来，徐新到国际知名的百富勤投资公司，做直接投资，开始接触投资领域。

　　在百富勤的徐新只有二十几岁，用她自己的话讲，做跑腿的工作。百富勤当时的一个项目就是“娃哈哈”，那时候，“娃哈哈”只有两个亿，生产果奶，还没有日后的瓶装水。徐新的资历远没有达到可决策的层级，工作是跑工厂做调研、建数学模型，做财务分析。即便如此，她还是反复强调3年中她学到了很多东西。

　　1998年，徐新进霸菱投资集团，“那时霸菱只有我一个员工，就我和老板两人”。徐新说，她的事业腾飞就是在霸菱时期，她投资了永和大王和网易。后者令她在投资界声名鹊起，被称为“捧红丁磊的女人”。

　　作为越来越成熟的投资人，徐新号称自己投资的全是一流的企业，“至少是行业内名列前茅的，有成为行业内第一名的可能性”。为此，她自己的投资确实经过深思熟虑，而且，她觉得自己还有帮助对方成长的能力。徐新用自己投资的“相宜本草”为例:之所以选择它，是因为它符合化妆品业的大趋势，在化妆品细分市场里，做草本中国人有优势，“相宜本草”的管理也不错，在没有大做宣传的情况下，产品靠口口相传增长率在40%，它缺的是知名度，“这样的公司我们当然要投资”。在徐新看来，只有她这样专业的投资人士，才能作为VC的代表人物出现，“那些江浙有钱人的孩子，家里有钱，爱怎么玩怎么玩呗”。

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2008年03月25日 11:36 每日经济新闻

　　“天涯”领衔 13企业冲板有戏

　　昨日深交所座谈会邀请的13家创业企业有望首批成功登陆创业板

　　曾子建 张宗刚 每日经济新闻

　　上周五，证监会就创业板征求意见以来，创业板成为业界关注的焦点。究竟哪些创业企业，将成为创业板首批上市公司，更是抓住每个人的眼球。

　　昨日，深交所在深圳召开“创业板首发管理办法创业企业和创投机构座谈会”。此次会议邀请了国内部分创业企业、创投机构以及地方金融办、高新技术园区的代表出席。而在会议现场，本报记者独家获得出席此次会议的创业企业名单，出席此次会议的13家创业企业，有望成为冲击首批创业板上市的企业。

　　据记者了解，参与此次深交所会议的13家创业企业，都是有望在创业板开板后首批上市的企业，其中不少企业已经在保荐人的辅导下积极筹备上市。

　　而据记者获得的参会企业名单来看，这些企业中，不仅有搞互联网、搞网游的知名企业，还有搞太阳能的，卖玩具的，卖农机的公司，甚至还有卖洋芋的，总之从企业所属行业来看，可谓五花八门。

　　天涯领军冲击创业板

　　和其他已经推出创业板的市场一样，在此次参加创业板会议的13家企业中，有不少是国内知名的网络公司，其中最有名的当是天涯在线，天涯老总邢明代表公司出席此次会议。而该公司开发的天涯社区，已经成为众多网民每日必上的网站之一。

　　早在去年8月，天涯老总邢明便已经表示，“天涯要做中国第一个纯粹的网络股”。当时邢明曾预测，天涯很可能将在2009年上市。有业内人士预计，如果创业板今年推出，不排除天涯提前上市的可能。

　　此前曾有报道，天涯是从2005年开始盈利的，但2005年和2006年的盈利非常微薄。不过业内人士认为，如果按照目前征求意见的上市条件，天涯依然有望满足。

　　除了天涯在线之外，准备上创业板的网络企业还有网站 “中金在线”、“35互联”，网游企业“宝德网络游戏”。

　　企业所属行业五花八门

　　除了网络企业外，其他还有不少创业企业也在积极争取成为创业板首批上市企业。而从此次与会企业名单来看，企业所属行业可谓五花八门。

　　其中，最为知名的企业是华谊兄弟传媒有限公司，该公司在短短几年内已经实现从编剧、导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的生产体系，这为日后的竞争储备了强大的实力，同时也在国内业界迅速风生水起，声名显赫，成为最成功的民营影视公司之一。

　　此外，还有卖玩具的“江通动漫”，该公司主要经营卡通玩具、动漫作品等。还有一些比较有意思的企业，如“卖土豆”的“甘肃清吉洋芋集团”，“卖拖拉机”的吉峰农机连锁等。曾子建 张宗刚

　　13家冲板企业名单

　　1.北京碧水源2.深圳华测技术3.吉峰农机联锁4.江通动漫5.三五互联6.宝德网络游戏7.天涯在线8.清吉洋芋9.上海同济同捷设计10.中金在线11.西安联合信息12.华谊兄弟传媒13.浙江向日葵光能

高靓

放心吧.有的是机会

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以下是引用高靓在2008-3-25 16:19:53的发言： 放心吧.有的是机会

我的本意是看同学里自己创业的情况,如果有符合创业板要求的,自然比炒股强.毕竟企业除了练好内功,在不同阶段会需要不同的外力:技术,管理,资本,政策,.........这些外力也离不开人的,99年前后的网络股热让大家见识过什么是大起大落,所以炒创业板这个事我是不做了,我也没有炒创业板的本事.本贴开始的是介绍几个同学在2002年(时间可能有误差)的讨论,希望这里的同学参考而已.我说的错过是指"几个同学同学的想法要是实现并坚持到现在的话,该有好的结果,不一定要走"学而优则士"的道路,当时因为读书放首位,所以就没有继续讨论,现在看来读书是好选择,但也不是唯一的选择,最近的证监会副主席的公示就有中专学历的,同样,现在,工农兵学商,大家都炒股,也有点过了",创业板不一定都是技术先进的象征,所以大家不要把它与国外的对比,就觉得人大同学以文科为主就搞不了,如高同学说的"放心吧.有的是机会",所以大家有什么疑问,多侃侃,毕竟不常发言的同学往往有他们自己的特点和优势,我优势也就是多发几个贴而已.没有炒创业板的本事

另外,今年的股市我看错很多,既然预测错就改过来,我要说的只有这个:"炒创业板这个事我是不做了,我也没有炒创业板的本事."

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2008年04月17日 13:17 《新财经》

　　文/本刊记者 王博

　　创业板的推出已经没有悬念,各项准备工作也已就绪。那么，这一切就可以高枕无忧了吗

　　“创业板”就要诞生了。在刚刚召开的全国“两会”上，证监会主席尚福林表示，争取上半年推出创业板。全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征也表示，目前深交所正会同有关方面联合推进准备工作。那么，令业内欢欣鼓舞的创业板，未来能否真正走向成功运营？

　　风投：不看好创业板初期

　　在采访中，一些PE(私募股权基金)和VC(风险投资)普遍对创业板的推出持谨慎态度，这到引起了记者的注意。

　　“对于我们来说，主要是看被投项目的商业模式和盈利前景等情况。创业板是增加了一个退出渠道，但实际上，包括主板和其他市场都可以成为退出选择。所以，是否在创业板退出，不会成为我们考虑项目的主要因素。”一位私募经理对记者说。

　　“创业板门槛相对比较低，比如没有连续三年盈利要求，不要求股本达到3000万元等。如果是资质较好的企业，应该在主板、至少是中小板上市，等待创业板的，多少表明企业还不够成熟。因此，风险不容忽视。” 一位创投公司合伙人也作如上表示。

　　“对于主要做中后期项目的PE来说，投资创业板上市项目还面临利润预期下调的风险。”前述私募经理认为，2008年，中国股市整体市盈率正面临回落。因此，2007年一个项目动辄二三十倍的回报可能需要调整为2~3倍的预期，在风险不断增高的情况下，无疑会涉及进入价格谈判等现实问题，这样，机构选择时势必会更为慎重。

　　“相比创业板，我们更担心的是经济环境的变化。”那位创投公司的合伙人指出，未来国内经济虽说出现衰退的可能性不大，但是，经济发展速度肯定会放缓。“目前，一些国外投行和国内分析机构都倾向于此预期，认为在国内宏观调控持续深入的情况下，2008年国内GDP增速将从2007年的11.5%回落到10.5%附近，而且会持续几年。这无疑会影响到创投人士的信心”。

　　散户：不愿再跌入陷阱

　　“中国的主板市场，已经被证明其实就是一个庄家通吃的大赌场。内幕交易、暗箱操作层出不穷。有资料统计，中小投资者，就是所谓的散户，其投资亏损失败的比例要占到80%以上。据说，《创业板发行上市管理办法》仅仅是一个通则。那么，证监会有没有具体措施来保证创业板市场的公开透明？如没有，小股民谁敢进入？”

　　在国泰君安营业部，几位老股民围着记者七嘴八舌。他们认为，A股市场至今仍存在庄家操盘、恶意操纵股价、大资金鱼肉中小投资者的行为，所以，对创业板能否搞好深表怀疑。一些投资者直言，不打算参与。

　　有十五年炒股经历的李大爷首先说，主板市场推荐上市从来就是一个见不得光的暗箱操作，为上市而造假的行为不知道害了多少股民。比如红光股份、大庆联谊之类的伪造数据以求上市的违法圈钱行为，始终没有得到惩罚。“如果创业板没有实实在在的措施来杜绝这种违法行为，将严重影响中小股民投资创业板的热情。”

　　“再说，创业板市场所有的股票都是小盘股，庄家可以通过很小代价就能操纵一只股票的涨跌。而我们散户，根本就没有几个了解所谓的高科技，没有几个能看懂上市公司财务报表。所以，如果创业板不能有效维护中小投资者的利益，大家是没有这个胆子进去的。”站在李大爷身旁的蒋阿姨明确表示，对于创业板，她持观望态度。

　　比李大爷、蒋阿姨更为“精明”的褚先生，则几次挥舞着手臂发出一连串质问：在信息如此发达的社会，在高风险的创业板上市的公司，是不是还要实行每三个月才披露一次财务报告的信息披露制度？“我可知道，所有的公司每个月都要向税务部门递交一次财务报表。可那些上市公司为什么要三个月才向投资者披露一次呢？技术上有问题吗？连开放式基金都可以每天披露一次基金的估算净值，可上市公司为什么不能把每个月报给税务局的报表给投资者看一下？难道给税务局的报表拿不出手、不敢给投资者看？为什么非得让投资者在长达三个月的时间对企业的财务状况如瞎子摸象？”褚先生认为，在高风险的创业板市场，投资者应该完全有权利至少每个月了解到自己所投资公司的经营现况。如果即将出台的细则里不能做到这一点，那么，投资者的热情会大打折扣。

　　专家：八大风险是障碍

　　两位不愿意公开姓名的知名专家认为，创业板市场的风险是客观存在的，尤其是下述几种现象尤为令人担忧：

　　问题之一

　　股份的限制流通。他们认为，股份全流通，这本是创业板市场区别于A股市场的一个基本特征，但过去有人提出“上市公司董事、监事和高级管理人员在任职期内不得出售其所持该上市公司股份，包括由于公司送配股而增加的股份”。如若这一主张成为“规则”，那么，创业板市场发展将面临巨大风险。

　　问题之二

　　关联交易。在创业板市场中，关联交易不仅可能发生在上市公司与母公司之间，而且可能发生在同一股东投资的若干家企业、即关联公司之间，如不予以严格限制，一些上市公司的资金和发展前景将难有切实的保障，相关投资者权益将面临严重损失的风险。

　　问题之三

　　创业板市场的企业很难用净资产或市盈率等常规尺度衡量。由于知识产权和商誉本身定价的弹性及难以捉摸的性质，使得企业净资产很难确切地判定。价值判定的多标准、高弹性本身就蕴涵着风险。它们又给炒作提供了更大的空间，因而会派生出更大的风险。

　　问题之四

　　企业经营参与权的风险。在主板市场上，股民往往不参与企业的经营与决策，但很多大股东还是积极参与的。管理上的基本特点是管理者与资本持有者分离。最明显的是，在主板市场上，几乎没有管理者大比例持股现象。但是，在创业板市场，可能会有相当多的企业管理者和技术发明人成为大股东，具有绝对控股权。这样就会降低企业管理的公开性和小股东的参与程度，增加了企业管理的随意性。在主要管理者有较高道德水准和很强决策能力时，会加快企业的发展和提高其效益；反之则容易产生关联交易、利益输送、决策失误等小股东利益受损的风险。

　　问题之五

　　股价被操纵的风险。创业板市场不可能一下子推出一个巨大的盘子，但是，市场各方面已经聚集了大量资金蓄势待发，大部分基金已经在空仓，就可见市场资金动向之一斑。大资金追逐小盘子，必然会造成初期一哄而上的局面，股价也一定会被炒到荒谬的价位，导致暴涨暴跌，价格严重偏离价值，最后导致市场震荡。

　　问题之六

　　过度包装的风险。主板市场已经存在过度包装的道德风险，然而，主板市场毕竟多是国有企业和大型企业，尚受相当多的约束。创业板市场将涌出大批民营企业，其中难免有鱼目混珠的不道德的企业主，在强大的利益推动下，抱着捞一把的心态上市，在创业板上市门槛较低和风险投资急于兑现的特殊情况下，推出质次价高的上市公司。

　　问题之七

　　监管风险。创业板市场的性质和上市企业的特点本身，就给监管部门的监管造成极大困难。诸如故意和非故意，恶意或是善意，等等；界限很难划定：当风险投资企业未实现预期时，你不能清楚地判定它是故意还是非故意。同时，这个市场是为创业者开辟的市场，是为风险投资人与寻找风险资金的人开辟的交易市场。所以，这个市场本身就充满了风险。市场监管只是监管市场秩序，并不能为投资人监管风险。

　　问题之八

　　心理风险。在风险投资市场上，投资人往往抱着以小博大的心态，承受风险的能力不强。企业出了事，就去找监管部门，这就是只许赢不许输心态的反映。股市有风险，创业板的风险更大，投资者应该有这样的心理准备。

　　企业：

　　上市融资仍需要门槛

　　“近期推出创业板，就是因为中国当前银根紧缩。管理层也指出，创业板的推出，会解决中小企业融资问题。那么，符合《创业板发行上市管理办法》规定的能有多少家企业？不符合规定的，融资问题还是很难解决。”

　　徐先生的公司从事建筑软件开发，创业八年来，公司一直受制于资金的不足而难以发展壮大。“银行的款贷不上，中小板也上不了，每发展一步，只好四处向亲朋好友借钱。现在多么想到创业板融资，可听说门槛会有很多，所以，能力又跟不上了。”

　　基于中小企业的感叹，寄希望于通过股权融资，通过资本市场来解决其融资难的问题是不现实的。独立财经撰稿人皮海洲认为，此前，为缓解中小企业融资难，中国股市已经做出过有益的尝试，于2004年5月推出了中小板。但由于中小企业先天性的不足，比如，企业收入规模小、利润少等，中小板开设几年来，从中受益的中小企业也不过200余家，而更多的中小企业仍然徘徊在中小板的大门之外。

　　他还指出，虽然创业板的门槛设置会低于中小板，但那些资产规模小、抗风险能力差、难以从银行贷款的中小企业，同样也很难踏入创业板的大门。据保守估计，我国的中小企业已超过4000万家，目前适合在创业板上市的中小企业数约为3000~5000家。可见，能在创业板上市的中小企业也只是这一群体中的凤毛麟角，绝大多数的中小企业还是无缘于创业板。可见，创业板并不是解决中小企业融资难的灵丹妙药。

　　就拿香港创业板来说，内地到香港创业板挂牌的企业数目，2001年高峰期达57家，到2004年只有21家。据悉，2004年赴香港创业板进行 IPO的21家企业，当年共募集资金近27亿港元。2005年仅有10家企业在香港创业板IPO，融资金额不到10亿港元。与此同时，香港创业板交投额也由2000年的800多亿港元，跌至2004年的200多亿港元。可见，上市公司家数减少，筹资能力降低是创业板的致命伤。

　　一位观察家指出，早在1999年，深交所就着手筹建创业板，为此，2000年后甚至还停止了主板的IPO。然而，创业板却自此陷入“难产”之中。2004年5月17日，深交所不得已推出权宜之策——中小企业板，不过它一问世便存在着定位不明的问题。其IPO条件与主板接近，仅在股本规模上有所区别：IPO发行股份在1亿股以下的企业(金融行业除外)放在中小板，1亿股以上的大企业在上海交易所挂牌。由于中小板是国内小盘新股发行的唯一平台，市场投资主体——中小投资者云集于此。由于市场资金充裕，小盘股供应不足，去年在中小板上市的新股，出现上市首日股价、涨幅、市盈率等“三高”，之后则深幅下跌。因此，这位观察家担心创业板重蹈中小企业板“过山车”的覆辙。

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更正：国家发展和改革委员会主任张平的中专学历，不是证监会。。（转）

在第十一届全国人大一次会议公布的国务院各部门负责人简历中，新任国家发展和改革委员会主任张平的中专学历，意外地成为公众的一大看点。

　　随着社会的发展，包括官员在内的全体社会成员，文化素质和接受教育的层次不断提高，但官至发改委主任却仍然是中专学历，的确比较罕见。张平的中专学历意外成为公众的看点，主要还不在于中央用人不唯学历是举，更因为在当今文凭泛滥、尤其是“权力文凭”颇受诟病的背景下，那一纸中专学历弥足珍贵。

　　在我们的视野中，但凡是个领导干部，哪怕只是个副科级，还有几个是中专学历？少之又少。这除了人们日益重视知识的学习和学历的提高以外，很大一部分因素是由于干部任用过程中对学历的机械、僵化的要求。在干部文化层次普遍较低的情况下，强调文凭曾经对于实现干部知识化、专业化起到很大推动作用。可是，由于忽视了管理，滥发文凭的现象一度盛行，以至一些领导干部利用手中的权力，疏通关系、报销费用、找替身上学，轻易就成了硕士、博士，甚至海外文凭加身。

　　张平并不是弄不来硕士、博士甚至更高的头衔，难能可贵的是，他始终以“中专学历”出场，即使在领导干部热逐文凭蔚然成风、弄张文凭易如反掌的时候。而如同一些人的“权力文凭”并不代表他的水平一样，张平的中专学历也并不代表他就是中专水平，他的工作经历与业绩就是最好的证明。

　　一纸中专学历，显现出无可替代的含金量；一纸中专学历，羞煞多少“权力文凭”！

　　张平简历：

　　安徽萧县人，中专学历。1946年1月生，1966年9月参加工作。1967年7月任中国人民银行巢县支行夏阁营业所会计。1981年8月任巢县工商局副局长。1991年10月任安徽省计委主任、党组书记。1993年1月任芜湖市委书记、市长。1999年8月任安徽省委常委、副省长。2005年8月任国家发改委副主任。2006年1月任国务院副秘书长。

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浦东提出将建立私募股权基金中心2008年06月30日 02:18 中国证券网-上海证券报 　　浦东“暗战”两大金融创新业务

　　已将私募股权基金中心与离岸金融市场列入行动计划，并完成课题调研

　　⊙本报记者 于兵兵

　　各大明星城市对金融产业的争夺战刚刚开始。

　　在综合配套改革试点进入第二个三年行动期之际，上海浦东将建立私募股权基金中心列入行动计划之内。地处华北的天津，也于6月初高调提出，借天津滨海新区综合配套改革试点契机，建立私募股权基金基地。

　　与此同时，深圳提出争取国家支持，推动深港共建人民币离岸中心。而消息人士透露，上海浦东同样针对人民币离岸业务组织相关课题研究，内容涉及外资金融企业在华办事机构参与QDII运作可行性等。

　　据称，上海浦东关于私募股权基金课题调研已经完成，并总结出四大需要突破的领域，包括：税制改革，即改变结构性重复征税问题；因有限合伙制方式产生的合伙人管理权问题；保险、银行等各类金融机构参与私募股权基金的准入问题；以及其它配套机制的完善。

　　值得注意的是，中国社保基金理事会理事长戴相龙6月初在天津之行同样呼吁解决重复性征税问题，各地关于私募股权基金所申请的政策突破点可能类似。

　　而根据国务院相关文件，“在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面重大改革，原则上安排在天津滨海新区先行先试。”

　　浦东内部人士表示，浦东“肯定要向中央申请相关政策”，但也有专家建议，浦东或可以选择不再申请创新业务，而是转向申请“同等待遇”或“同步”先行先试权。也就是说在滨海等地开始尝试新政策，或之后不久，浦东再申请进入政策门槛。

　　针对离岸金融业务，上海浦东金融办孙伟介绍，离岸投资与资产管理业务同样是浦东重要的调研课题之一。比如有金融机构建议，允许国外金融管理团队落户浦东投资，吸引国内资金，在香港、新加坡等地进行海外投资管理。“这目前还是政策模糊地带。中国有很多企业在香港和新加坡上市，这种离岸业务可以令投资者更加接近上市地。”

　　另外，孙伟称，一些外资金融机构受资金进出和金融牌照限制，目前在国内只能以代表处方式设点，且无法从事人民币境外投资服务。“但从目前情况看，受国内人才素质有限等限制，QDII投资效果并不理想，而海外金融机构很希望能够与QDII更多结合。”孙伟表示。